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【導(dǎo)語】 7月份后防老劑RD（TMQ）再次進(jìn)入下行通道，累計(jì)跌幅在9.1%，那么防老劑RD價(jià)格此次下跌的主要推動(dòng)因素是什么？短期原料價(jià)格變化及供需面的變化，將對防老劑RD后期價(jià)格走勢產(chǎn)生哪些影響？下面卓創(chuàng)資訊將進(jìn)行具體分析。
防老劑RD價(jià)格再度下滑
上圖顯示，防老劑RD價(jià)格在經(jīng)過6月下旬至7月初的平穩(wěn)階段后，再次進(jìn)入下跌通道。截止到8月12日，華北地區(qū)RD自7月以來的平均價(jià)格在12050元/噸，累計(jì)跌幅為9.1%。那么此次防老劑RD價(jià)格下滑的主要推動(dòng)因素是什么？這些影響因素是否可持續(xù)呢？下面我們就原料成本和供需面分別進(jìn)行分析。
原料價(jià)格下滑 利空RD價(jià)格
上圖為防老劑RD的主要原料丙酮和苯胺等價(jià)格走勢情況，可以看出，丙酮的價(jià)格從6月中上旬開始下滑，截止到8月12日，丙酮價(jià)格累計(jì)下滑1525元/噸，跌幅在24%；苯胺價(jià)格自7月中旬開始反彈，截止到8月12日，苯胺價(jià)格累計(jì)下滑1730元/噸，跌幅在14.4%。
而我們從圖1中可以看到RD的價(jià)格在7月上旬開始呈下滑態(tài)勢，截止到8月15日，RD價(jià)格累計(jì)下滑1200元/噸，累計(jì)跌幅在9.1%。這段時(shí)間，防老劑RD的毛利潤仍偏低，如下圖：
上圖顯示，防老劑RD毛利潤在7月中旬后，再度呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，截止到8月12日，僅一個(gè)月其毛利潤已累計(jì)下滑近30%。
而在前面的分析文章中，我們分析過防老劑企業(yè)在毛利潤較低的情況下，防老劑價(jià)格對其原料的價(jià)格敏感度將大幅提升。因此，當(dāng)前原料苯胺及丙酮的價(jià)格下滑利空防老劑RD價(jià)格。
下游企業(yè)開工僅五成 對防老劑RD采購謹(jǐn)慎
據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，7月份以來，防老劑企業(yè)的新訂單量相對偏低，新單中也以小單或補(bǔ)庫為主，其中下游輪胎企業(yè)的拿貨相對謹(jǐn)慎，主要原因是：一是防老劑RD價(jià)格呈下滑態(tài)勢，下游企業(yè)多按需采購；二是輪胎等制品企業(yè)的開工負(fù)荷運(yùn)行偏低，對防老劑的消耗減緩，實(shí)際采購需求有限。整體上導(dǎo)致了防老劑企業(yè)訂單量下滑。
上圖為卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的26家山東地區(qū)全鋼胎樣本企業(yè)的開工負(fù)荷走勢，其在7月中旬后的開工負(fù)荷偏低，截止到8月12日，平均開工負(fù)荷為57.6%，同比下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)。輪胎裝置的低負(fù)荷拉低了防老劑的整體需求。
防老劑裝置負(fù)荷降低 但供應(yīng)壓力不減
防老劑RD企業(yè)在相關(guān)因素影響下，裝置負(fù)荷有所下滑：一方面是在國內(nèi)需求偏弱影響下，下游對防老劑的采購積極性不高，為避免庫存持續(xù)累加，防老劑生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降低裝置負(fù)荷；另一方面是防老劑的毛利潤整體偏低，加之原料價(jià)格下滑，防老劑RD企業(yè)通過降低生產(chǎn)負(fù)荷，甚至讓裝置停車，來緩解虧損壓力。
雖然防老劑企業(yè)的裝置負(fù)荷有所下滑，但部分防老劑RD企業(yè)仍有一定的庫存，加之上面分析提到的需求偏弱的影響，防老劑RD市場整體呈供需錯(cuò)配態(tài)勢。
因此，整體看，7月份后防老劑RD價(jià)格下滑的主要推動(dòng)因素是防老劑RD在低毛利潤情況下，原料價(jià)跌利空防老劑RD價(jià)格；同時(shí)，需求偏弱影響，供需錯(cuò)配態(tài)勢影響防老劑RD價(jià)格，也是影響防老劑價(jià)格走勢的主要因素。
后市展望
就防老劑RD的原料看，原料苯胺和丙酮的價(jià)格或延續(xù)低位整理態(tài)勢，或繼續(xù)利空防老劑RD價(jià)格。
從需求面看，高溫天氣影響下，下游輪胎等制品業(yè)仍處于傳統(tǒng)的生產(chǎn)淡季。加之在輪胎企業(yè)整體庫存仍偏高影響下，輪胎企業(yè)裝置負(fù)荷或提升不大，對防老劑RD的需求或仍偏弱。
從供應(yīng)面看，雖然在行業(yè)相關(guān)因素影響下，部分防老劑企業(yè)的RD裝置存限產(chǎn)或檢修的計(jì)劃，但在需求偏淡影響下，防老劑市場或仍呈供需錯(cuò)配態(tài)勢。
短期看，原料苯胺和丙酮的價(jià)格的累計(jì)下滑對RD的價(jià)格仍有一定的利空影響；加之防老劑RD市場供需錯(cuò)配態(tài)勢或延續(xù)，因此防老劑RD價(jià)格仍存窄幅下行可能。
